《说谎者的扑克牌》摘记
P4 - 我想，他拥有不可思议的控制力，能够压制住两种往往会摧毁交易师的脆弱情感--恐惧和贪婪。在狂热追求私利的人群中，这一点尤为可靠。所罗门内部许多人认为他是华尔街上最优秀的交易师，在谈到他时，人们一贯用的都是敬畏的口气：“他是这里最出色的”，“最了不起的风险承担者”，或者“说谎者的扑克牌的老手”
P5 - 约翰.梅利韦瑟相信，“说谎者的扑克牌”同债券交易颇有异曲同功之处。它可以检验交易员的性格。它泄露了交易师的直觉。好的玩家也就是最优秀的交易师，反之亦然。对此，我们全都无异议。
p6 - 叫牌逐渐上升，直至全体同意对最后一个叫牌的人表示“异议”。只有这时，玩家才能公开各自的流水号，也才能知道谁胜谁负。在这一过程中，玩家脑子里考虑的是概率。在一串--比如说统***40个--随机选择的流水号中出现三个6的统计概率会有多少？不过，对高手来说，数学问题倒不在话下，难点在于识破别的玩家的伪装。当每个玩家都学会欺骗和双向欺骗之后，游戏就会变得格外复杂了。
这感觉有点儿像真刀真枪的交易，犹如比武之于战争。“说谎者游戏”中的玩家各自的问题，在某种程度上就是债券交易师在交易过程中的自问。冒这样的风险是否明智？我为自己感到庆幸吗？我的对手的狡猾表现在哪里？他知道自己在做什么吗?如何利用他的疏忽？他为什么高叫，究竟是讹诈，还是真的有强手牌？是为了引诱我开一手愚蠢的叫牌，还是他自己真的就有四个同号？每个玩家都在猜测别人的弱点、预见性和行为模式，力图避免令自己重蹈覆辙。
p26 - "如果他们问你为什么想当投资银行家，他们其实是希望你大谈诸如挑战、做大单的狂喜以及同高智商人物一起工作的兴奋等等，但是永远，永远别提钱"
p31 - 所罗门在1979年几乎垄断了整个债券市场，唯一的例外就是垃圾债券，这是另一家公司的强项，德雷克塞.伯安海姆。稍后我们还会再谈这家公司。但在70年代末和80年代初，垃圾债券还未成气候，份额很小，所罗门兄弟公司俨然是整个债券市场里的龙头老大。别的公司也无意同所罗门兄弟一争高下，这种生意油水有限，也谈不上多么受人尊敬。为公司募股才是最赚钱的。认识公司CEO多才是最受人尊敬的。从社交和财务两个方面来说，所罗门兄弟公司都还只是圈外人。
p33 - 比如说，所罗门公司的推销员向X养老基金售出价值5000万美元的IBM债券，在这笔交易中，为推销员提供债券的交易师可以赚得1/8个点，也就是6.25万美元。当然，如果他愿意，也可以留下更多。因为债券市场与股票市场不同，佣金并不公开。
只要明白了这一点，下面的把戏也就好懂了。一旦交易师弄清了IBM债券的去向和持有者的心态，他甚至无需费力就可以让债券流动起来。例如，他可以要求推销员去劝说Y保险公司，说IBM公司的债券价格比X养老基金当初买入时已有所上升。这种说法是真是假则无须理会。于是交易员可以借此机会从X基金处购入该笔债券，再销售给Y保险公司，又赚了一个1/8点。至于X基金，因为在如此短的时间显然能够小有获利，当然也很满意。
只要交易双方对债券的真实价值一无所知，这场戏总可以演下去。交易厅里的那些人也许学历不高，但在洞悉人类的无知方面，他们个个都是博士。在任何一个市场里，就如同说谎者的扑克牌游戏一样，总会有一个傻瓜。
p34 - 理解市场意味着洞察别人的弱点。所谓的傻瓜无非就是高买低卖的人。
在1979年10月6日举行的一次记者招待会上，沃尔克宣布，今后美国的货币供应量将不再随商业周期而波动，货币供应将固定下来，而利率将放开。我相信，正是这一事件开启了债券交易师的黄金时代。如果不是沃尔克的政策大转弯，为数众多的债券交易师仍将默默无闻。事实上，将货币政策的重心从控制利率转向控制货币供应意味着利率水平将出现剧烈的波动。债券的价格与利率反向运动，两者紧密相关。
p51 - 事实上，所罗门公司不得不如此，它不像摩根.斯坦利，后者是非犹太的上流社会银行，手上有一大批付费的公司客户。所罗门留给公众的形象是一伙犹太人的小圈子，他们在社会上无足轻重，精明而又诚实，把自己的鼻子深深地埋在债券市场，比哪家公司都来得深。这样说当然有点夸张，但也的确在某种程度上抓住了它的特点。
p72 - “做交易时，我从不会沾沾自喜，沾沾自喜之后必是丧魂落魄。做事须有定力方可长久。”我们问他成功的秘诀，他说：“假如周围都是瞎子，哪怕只有一只眼睛，也可以当老大。”最绝的是，他教给我们鉴别市场信息真伪的方法，令我后来受用无穷；“知者不言，言者不知”
p77 - 在内心深处，股票市场里的人并不看重书本知识、学校出身或者任何实际经验之外的东西。股市大师本杰明.格雷厄姆的话被用来为此辩护：“在股票市场上，数学工具越复杂越深奥，由此而得出的结论也就越不可靠，越不准确……微积分或高等代数的使用是一个可靠的警示信号，它说明交易师已经开始用理论来取代经验”
p101 - 在市场里混，最重要的资本就是自己的言论和信誉。
p110 - 这就是所罗门债券交易师的思维方式。无论他要做什么，首要的事情就是放下这个念头。意念守一，然后感觉一下市场的脉动。如果市场躁动不安，市场内人士饱受惊吓灰心丧气，他会像牧羊人一样把他们带到一个安全的角落。然后，让他们为自己的不安支付代价。他就坐在市场里等着它吐出金币，只有到了这时他才开始考虑自己到市场来的目的。
p113 - 达尔当然知道为什么要选择拉尼尔利。“我需要的是一个强悍的交易师。刘易斯不仅仅是普通的交易师，他拥有创造一个市场所需要的意愿和斗志。他是个沉得住气的人。只要有必要，他会当着经理的面隐瞒100万美元的亏损。他不会因为道德上的考虑而裹足不前。当然，道德这个字眼用得并不合适，不过你能明白我的意思。我从见过脑子动得比他还快的人，不管是受过教育的还是没受过教育的。最棒的是，他还是一个梦想家”
p128 - 如果聘请一批律师挨个州做工作去修改法律 ，那恐怕得花上2000年的功夫。这就是我为什么要到华盛顿去的原因。只有越过各州，直接请求联邦的许可。
“如果刘易斯不喜欢某项法律，他就会设法进行修改”
p138? - 税收豁免和会计标准的优待政策本来是为了挽救储贷协会，但最后却成了为刘易斯.拉尼尔利的抵押部量身定做的发财之道。
p141 - 所罗门的态度永远是，只要你相信，那么就放手去干。如果失了手，你也就完了。
p156 - 如果某个研究员确定某一购房群体很可能比其他人更容易做出非理性的行为时，他就通知鲁宾，后者则进场买入这群购房者的抵押债券。当然购房者本人永远也不知道，华尔街对他们的行为进行了如此细致的研究。
p157 - 拉尼尔里的直觉是正确的，他建立了一个庞大的研究部，因为抵押里面有深奥的数学。
p158 - 在所罗门公司，他的优势在于对购房者过去的行为有远超他人的丰富信息，也只有在有了这份把握之后他才会下注。
p179 - 所罗门兄弟可以不在意区区十几位骨干抵押交易师，但他们的离去滋养了别的公司的抵押部，华尔街上最稀有和最宝贵的资产从它的指间流散：垄断地位。
p182 - 第一波士顿公司抵押交易部主任拉里.芬克协助创造了第一批CMO，他认为CMO和垃圾债券应当***同列为80年代最重要的金融创新。这种说法不算很夸张。
p184 - 通过同公司债券和国库券的对比，市场为CMO确认了一个公平的价格。虽说这算不上是一个充分理性的定价，因为至今仍然缺乏为购房者提供偿付选择权提供定价依据的理论基础，但市场已经变得足够大，获得了自己的公平定价感觉。抵押债券的价格不再无效率地自由起伏，现在它们已经同CMO市场联系起来了，正如面粉的行情不能脱离面包市场一样。CMO的公平价格顺理成章地带来了普通抵押债券的公平价格。CMO起到了价格发现者的作用，投资者们如今对抵押债券的价格有了一种新的、可靠的认识，为无知而付出的代价大大降低。世界变了，从前，所罗门兄弟公司的交易师可以左右市场，让别人用20美元买入他们刚刚用12美元买下的债券。如今，这种日子一去不复返了。市场主宰着价格，所罗门兄弟公司的交易师只好重新学习接受现实。