周边国家矿产资源开发项目风险评价指标体系与模型

以周边国家矿产资源开发选区风险评价指标体系为基础，同时综合分析我国开发周边国家矿产资源的实际项目所遇到的各种风险因素，建立了周边国家矿产资源开发项目投资风险评价指标体系。如表9.11所示。包括政治环境、资源环境等9个一级准则风险和政治风险、矿业法律体系、矿区地质灾害等21个二级风险，以及中外关系、政权更迭等47个三级风险。

表9.11 周边国家矿产资源开发项目投资风险评价指标体系

续表

1）资源条件风险，主要是指由于资源因素的不确定性给矿业项目投资带来的风险。因为矿床储量与矿石品位、技术条件、矿石可选性等的变化会导致矿产品的产量和采选成本的变化，所以在矿业项目投资中，一旦发生资源条件风险则会产生极大的损失。具体包括如下指标。

矿石平均品位（定量指标）：每吨矿石中的金属含量，如铁矿平均品位32%左右，铜矿平均品位10%～20%。

矿产资源聚集程度（定性指标）：品位矿石的紧密度。

矿石的稳定性（定性指标）。

选冶加工条件（定性指标）：包括岩体的稳定性，矿体顶底板岩石完整、稳固性，水文地质、工程地质条件。

矿区储量规模（定量指标）：主要用6种矿产资源的探明储量规模来表示。数值越大表示价值越大，相应的储量规模就越大。

矿区累计年产值（定量指标）：是指6种矿产10年的累计年产值，首先根据6种矿产的储量，在此基础上乘以其市场价格得出其价值总和，用于评价其矿业开发程度的大小。其值越大表明勘探开发程度越高。

2）财税环境风险，主要是指矿业投资项目面临的各种财务和税收方面的不确定性带来的风险。具体包括如下指标：

投资利润率（定量指标）：又称投资报酬率，是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额，或项目生产期内的年平均利润总额与项目总投资的比率。

投资利税率（定量指标）：是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额，或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。

财务内部收益率（定量指标）：是反映项目实际收益率的一个动态指标；该指标越大越好，是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。

贷款偿还期（定量指标）：是指在国家财政规定和项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金，偿还国内贷款本金和建设期利息所用的时间。

税收水平的稳定性（定性指标）。

3）政策法规风险，主要是指由于地方政府对矿业开发的重视支持程度、监管力度和管理水平、土地使用权政策和矿产品进出口政策等方面的变化，给矿业投资项目带来的风险。具体包括如下指标。

政权更迭风险指数：分为三级（最高风险得分为9）；风险水平低，0～3分；风险水平一般，4～6 分；风险水平显著，7～9 分。（数据来源：中国出口信用保险公司（Sinosure）关于各个国家的信用风险评价）

矿业政策环境（设定阈值0/1）：矿业政策包括民主、矿业法律法规、矿业所有权的安全性、矿业国有化历史等。如果该国家有限制的政策法律条款，则直接给予阈值“0”，即表示在该国不存在投资的可行性（据《2009矿业投资国家排名“不要去哪里投资”》）。

政府监督管理水平（定性指标）：是指地方政府或矿区的直接管理部门的监管能力。

税费水平：税费体制主要包括关税、所得税、权利金、采掘税、营业税等（据《2009矿业投资国家排名“不要去哪里投资”》）。

腐败程度指数（定量指标）：腐败程度是根据商界人士和国家分析师的不同看法作出的调查，得分介于10（高度廉洁）和0（高度腐败）之间。得分越高表明该国家政府腐败程度越高，相应的得分越低，表明政府较清廉，从而来衡量一个国家政府的办事效率（据《透明度国际年报2007》）。

人文环境（定量指标）：主要从宗教信仰、风俗习惯、受教育水平等方面考虑，与我国是否存在着冲突，主要用联合国开发计划署《人文发展报告》中的人文发展指数来综合反映该指标（据《人文发展报告》2007/2008年，《国际统计年鉴2008》）。

人文发展指数：是人类发展的一项综合指标，它代表了人类发展的三个方面指标的平均成就：寿命（出生时人口的预期寿命），知识（成人识字率和平均受教育年限）以及收入（购买力平价计算的人均国内生产总值）。

4）市场风险，主要是指由于矿产品市场的供需和价格变化，矿产品在市场中的竞争力，以及生产资料的供应程度等因素的不确定性，给矿业开发投资带来的风险。具体包括如下指标。

矿产品市场供需求量（定量指标）：是指矿产品的未来5到10年的市场需求量，其值越大表明未来的市场前景越大。

地区矿产品市场条件（定性指标）：是指矿区附近的矿产品市场的完善程度，是结合市场投机因素（主要是期货炒作、人为操纵）来确定的。

矿产品市场竞争力：矿产品价格波动幅度、矿产品在市场中的份额。矿产品价格波动幅度（定性指标）：通过价格波动的幅度大小，可以预期未来时间段内的矿产品价格走势；一般来说价格波幅小的，对于勘探开发越有利。

所需其他生产资料的保障程度（定性指标）：是指矿业生产所需的其他生产资料的保障程度，如煤炭、天然气等的供应情况，该指标的得来需要结合所需其他生产资料的价格波幅和预期未来的市场供需量。

5）经济环境风险，主要是指由于地方宏观经济和劳动力等因素的不确定性给矿业投资项目带来的风险。具体包括如下指标。

地区人均国民生产总值（定量指标）（GDP增长率）。

通货膨胀率、汇率稳定性。

地区人均收入（定量指标）。

失业率：是指矿产资源所处地区的劳动力素质和就业情况。

收入分配效果（定性指标）：是指矿产资源所处地区的居民生活消费水平。

6）基础设施风险，主要是指由于矿业开发所必需的各项配套基础设施保障的不确定性给矿业投资带来的风险。具体包括如下指标。

铁路里程、公路里程：这两个指标从铁路、公路两方面来综合反映一个国家或地区的交通运输情况。其值越大，表明相应的交通运输条件越好。

电话普及率、每千人因特网用户数：现在社会是信息社会，信息的及时传输和获取是开展投资活动的重要要素。这两个指标主要从两方面来反映一个国家或地区的信息传输情况；数值越大，表明信息传输情况越好。

电网覆盖率（定量）：电力资源是一个国家或地区发展的基础能源，也是矿业投资过程中必需的基础要素。本指标用来反映一个国家或地区的能源电力的总体情况。覆盖率高，表明相应的电力有保障。

矿区水源总量（定量指标）：水资源是一个国家或地区发展的制约性资源。有水则有效，缺水便无效。本指标主要衡量一个国家或地区可利用的水资源总体情况。其值越大，表明有总量越丰富的水资源环境。

7）生态环境风险，主要是指由于矿业投资项目的实施可能给当地生态环境造成的污染和破坏的风险。具体包括如下指标。

环境成本：环境成本又称环境降级成本（定量指标），是指由于经济活动造成环境污染而使环境服务功能质量下降的代价。分为环境保护支出和环境退化成本，环境保护支出指为保护环境而实际支付的价值，环境退化成本指环境污染损失的价值和为保护环境应该支付的价值。其值越大，表示勘探开发的负面效应也就越大。环境成本的计算：人类对环境资源的利用，一方面要看作是一种有偿的成本投入；另一方面，其利用的价值量可近似地转换为用环境污染造成的经济损失（以下简称环境污染损失）来代替。环境成本的计算，需要有较详细的环保方面的历史数据方能进行。在不能有效获得数据的条件下，联合国在对一些国家进行环境估算时常常按照“环境投入应当是上年GDP的0.5%～1.5%”的比例进行。中国的经济发展过快，而且在环境问题上历史欠账太多，环境污染所造成的损失也大得多。根据我国一些权威环境专家和学者的测算结果，我国近年来平均每年的环境污染在2830亿左右。笔者根据这一结果，结合1997～1999年的GDP，进一步推算出近年来（1997～1999年）环境污染占GDP的比例应为2.8%～3.8%左右，1997～1999年的人均环境污染占人均GDP的比重为2.5%～3.5%。

自然风险：主要是指由于矿产资源所处地区的自然因素的不确定性给矿业开发带来的风险。具体包括：矿区的自然地理条件（定性指标）、矿床的水文地质条件（定性指标）、破坏性地震发生频率（定量指标）、洪水、滑坡等发生频率。

8）技术水平，指勘探开发技术的相关信息，技术水平的高低直接影响开采的效率。具体包括如下指标。

仪器设备的投入成本：包括先进仪器设备的预计总投入金额、仪器设备的折旧率（定量指标）；折旧率反应设备的使用成本高低，其值越小越有利于我们去选择开采。

选矿、分矿及信息化技术的使用情况（定性）：这个指标反应使用的开采技术是否具有先进性，是否具有有效性；这项指标可以让开矿方面专家给出意见并打分。

9）合作伙伴的相关信息，许多公司与国外企业建立了一种合作关系，进行相关利益和风险的分担。

公司组织结构及基本经营状况（定性指标）：结合公司相关介绍和营业额等相关数据来对其进行评价：好、较好、中、较差、差。

市场竞争地位及信誉（定量指标）：结合企业主要经营项目所占的市场份额，以及行业评价来让专家综合打分评价。1～10分，10分对应非常好。

拥有政府背景（定性指标）：与开采地区政府的友好关系：好、较好、中、较差、差。

相关执照（定量指标）：企业是否拥有各种有色金属的执照的种类及数量。

对于该评价指标体系，我们选用过层次分析方法（AHP）给出一、二级风险指标的权重。同时，为了便于对多个周边国家矿产资源开发项目的风险程度进行比较，规避高风险的投资项目；或者对单个项目的投资风险进行考量，我们建立了基于灰色聚类的周边国家矿产资源开发项目风险评价模型。

灰色聚类分析，是多属性决策与优化问题中比较新的应用。任何聚类问题都可以归结为：根据问题的m个分类标准，对以n个指标表示的样品j作聚类的最优识别。

基于灰色聚类的周边国家矿产资源开发项目风险评价模型的基本思路是：

A.由白化权函数得到每个评价区域的灰色白化值：按照前述灰色和模糊综合评判模型中的定性与定量白化权函数得到每个评价区域的灰色白化值。

B.计算点关联度：记从属度fkh（xkj）为zjh（k），从属序列为zjh，即zjh（k）＝fkh（xkj），zjh={zjh（1）,zjh（2），…，zjh（n））。如果对任意k都有zjh（k）＝1，即区域j的每个指标值都属于第h类风险等级，那么该区域应被判为第h类。所以，若取z0h=（1,1，…，1），则z0h是一个清晰的综合评判。若要评判样品j与第h个类别的接近程度，以z0h为参考序列，zjh为比较序列，计算它们之间的灰色关联系数ξjh（k）和关联度rjh（k）即可。

国外油气与矿产资源利用风险评价与决策支持技术

式中：△jh（k）＝∣zjh（k）－1∣ ；rjh＝（rj1,rj2，…，rjm）刻画的是样品j与每个类别的几何相似程度。

C.风险等级评价：将m个风险等级类别分别赋予某个等级值v＝（v1,v2，…，vm），则综合评价值为

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