美元霸权是怎样形成的？

尼克松在1971年，通货膨胀增加，其中最显著的是工资和物价冻结，附加费对进口响应，并直接国际的单方面取消兑换的的美元对黄金。虽然尼克松的行动没有正式废除现有的布雷顿森林体系的国际金融交易，但其中一个关键部分的暂停有效地使布雷顿森林体系无法运作。虽然尼克松公开表示他打算在布雷顿森林体系改革实施后恢复美元的直接兑换，但所有改革尝试都没有成功。

20世纪70年代早期布雷顿森林崩溃之后。总统理查德·尼克松和他的国务卿基辛格，担心布雷顿森林安排（不断增长的美国贸易赤字，并与正在进行的越南战争相关的巨额债务合并）下的国际金本位的放弃会导致在下降美元相对全球需求。在一系列会议上，以当时的美国国务卿亨利·基辛格为代表的美国与沙特王室达成了协议。美国将为沙特阿拉伯的油田提供军事保护，作为回报，沙特将仅以美元定价其石油销售（换句话说，沙特将拒绝除美元以外的所有其他货币作为支付他们的石油出口）。到1975年，石油输出国组织的所有石油生产国都同意以美元定价石油，并将剩余的石油收益投资于美国政府债券，以换取美国的类似报价。

全世界几乎所有的石油销售都以美元计价。由于大多数国家依赖石油进口，他们被迫维持大量美元储备以继续进口。无论美国的经济状况如何，这都会产生对美元的持续需求，并表面上支持美元的价值。美国政府通过铸币税和以低于他们本来可能的低利率发行债券来获得收入。美国政府可以在比其他大多数国家更可持续的水平上运行更高的预算赤字，美元走强也意味着进口到美国的商品相对便宜（尽管美国的出口对世界其他地区来说相对更贵）。