海外中概股私有化的主要挑战

海外中概股私有化的主要挑战有哪些？

1、协商问题。假如一个邀约收购发起之后，引起中小股东的不满，他们可能会用集体诉讼的方式维护权益，诉讼成本显然会增加私有化退市的成本。

2、政策风险。在回归过程中，国内资本市场对中概股回归的政策环境会不会发生变化？这也是它们需要考虑的因素。前几年中概股回归过程中，政策曾出现突然收紧的情况，导致很多已完成私有化退市的企业非常被动。

3、私有化退市本身也需要承担一定的时间成本。少则几个月，多则一两年。以奇虎360为例，私有化回归A股过程中，从拆了VIE构架再到借壳上市，前后耗时大约两年。可以肯定的是，上市的流程漫长而复杂，退市的流程也绝非一朝一夕。

有哪些因素会影响中概股私有化？

1、随着中概股在美国资本市场面临环境的恶化，中概股企业必须考虑如何面对未来形势的变化，包括私有化后回到香港H股市场。从规避海外资本市场的风险看，中概股私有化退市后回归也是顺理成章的事情。

2、涉及两地或三地资本市场的估值定价落差问题。长期以来中概股在美股的估值都比较低，这不利于它们的业务发展。相反，退市后的中概股可通过IPO、借壳上市等途径回归国内资本市场，相对而言会获得更为合理的估值。特别是它们的一些核心知识产权或者核心产品、核心技术可以得到保护。加上H股市场临近A股市场，也容易受到内资的青睐，所以在定价上会比美股市场更有优势。对这些企业来说这也是一种间接保护。

3、私有化退市能够进一步巩固控股股东的控股权或者话语权。假如买方的收购比例达到90%以上，就可以直接进行私有化，如果是大股东直接出资，自然可以提升大股东的控股权或者话语权，这也会给整个上市公司的股权结构带来积极影响。上市公司在股权稳定的背景之下，未来有助于提升经营效率，特别是决策效率，减少不必要的股权纷争或董事会意见分歧等问题。

4、中国资本市场正在加速改革，为中概股私有化的回归提供了更宽松的条件。面对越来越不友好的美国资本市场，中概股私有化，或回归H股，本质上都是趋利避害之举。