为什么有的公司说年年亏,却不倒闭?
对于这个问题,每日经济新闻编辑杨军认为:
其实亏损只是一个相对的概念。就中国的企业运作来说,一般都存在两本账的通俗说法。 所谓两本账就是一个是明面的,一个是暗地的,暗地的主要看是否有足够的现金流——手上的真金实银,而不是公告出来的所谓报表数据,也就是说那种账面上的亏损只是表面文章而已,并不真正重要,更不会致命。
尤其是资本时代,在企业利用金融工具进行投融资运作的背景下,如果还是仅仅以账面的亏损与否来看待其生命力,就更没有多大意义。 事实上,对企业来说,最重要的是现金流。只要现金流不断,企业则可以安然无恙。
现金流哪里来呢?钱生钱,才是这类企业的生存王道。 比如美发店,我们去了都会怂恿我们办卡,怎么怎么优惠。一些人觉得不错,就冲了钱,几百上千。美发店就可以聚集几十到几百万的现金。于是,他另一家店又开起来了,如法炮制,短时间内又几十、几百万到手了。再找新的地方开。当然,一部分钱会留着维持店铺的日常开销维护,毕竟不可能全是办卡的来理发。这样的理发店即使是年年亏的,那也只是账面上的,他的老板照样吃香喝辣的。所以,亏损不可怕,他们不是亏自己的钱。这其实就是一个投资项目了,如今许多明账亏损的公司就是这样,公司本身成了一个投资项目,想方设法吸引投资资金进来,表面亏损,实则滋润。
所以,常年亏损但是不倒闭的公司主要是自有资金充足,有钱任性,亏损也不关门。 常见的就是“潜力股”公司,不断得到外部资金补充,保证现金流可以不断维持下去。虽然这个公司是亏损的,但是前景很好,那么公司可以通过融资,发债等方式补充运营资金。只有被市场看好,自然有人投资,那么就可以避免倒闭的命运。这就好比有个人,如果出生在非常富裕的家庭,虽然花钱比较阔绰,不代表他很快就会没钱花,山穷水尽了。又或者是,这个人虽然工资收入不高,不足以支撑起这个人的开销,但是,这个人行侠仗义,经常得到别人的资助,那么也不至于山穷水尽的。
总结起来说,公司常年亏损但是不倒闭的原因就是,有钱!
亏损不一定非要倒闭,还有可能越做越好。以下用直播平台和京东商城做例子。
先讲直播平台,直播平台挣钱吗?很多人可能感觉我疯了,主播一个月做的好都能挣几十上百万,直播平台怎么可能亏?但事实上,直播平台超过百分之80是处于账面上的亏损状态的。以斗鱼做例子,斗鱼每个月的带宽费打底三个亿,简单的解释一下啥叫带宽费,一个人看一个主播的节目,假如选择超清模式,每秒流量大概是1M,一万人看每秒流量就大概是10G,一千万人同时看每秒流速就是10T。这些流量个人如果是用流量看,就需要流量费,如果用无线网看就全免费,但不管你是用流量还是无线网,直播平台该付电信多少就是多少。运营费、推广费啥都不算,每天成本开门就是1000万,主播抽成能抽多少?而且还有很多刷礼物的根本就是工会的托。(工会向直播平台申请一定量的虚拟货币,刷给旗下主播,在直播间里带起来刷礼物的节奏。每个直播平台都有)广告费能有多少?四五百万而已,还不是每天都有的。可以说平台做得越大,亏的就越多,但大平台有倒闭的吗?为啥?无他,平台一大,流水一多,各种投资商各种融资就来了。一个月亏损1个亿,融资拿到2个亿,就算盈利一个亿。至于是什么人愿意在这花钱,大家见仁见智吧。
京东商城之前组建京东物流,十年亏损300亿,就算抵上京东商城的月收入也仍然处于亏损状态,但是为啥还能越做越好?无他,前景太好。现如今马云想要组建自己的淘宝物流进行追赶,前期就投资了1000亿。风投啥都缺,最不缺的就是钱和眼光,这样有前途的企业,再亏损又怎么会倒闭?
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两种情况,一种企业年年亏不倒闭是因为拥有无形资产。另一种企业年年亏是因为死要面子活受罪。
我们看前者,无形资产是企业价值的体现,自从发现了产权的力量,我们便在不停的制造产权的可能性,并逐渐开始相信供给决定需求的理论。比如 游戏 账号,请问有价值吗?很多老人家不会去买账号,他们觉得这个不当吃穿,但是自从网易开始对于某些 游戏 账号明码标价之后,这些产品便成为一项无形资产。我们如今的无形资产有很多都是过去不曾有过的,比如你的微信,比如你的芝麻信用分,比如你的车牌,比如你的手机号码。产权物品越来越多,当一个人貌似没有什么财富的时候,他开着全是8的小四轮上路了,你会觉得很牛,甚至于这个车牌的号码感受上比豪车还要牛。这就是产权的力量,如今的一些企业年年亏,因为各种自然形成的无形资产产权,比如用户数,腾讯早年也是亏成狗,其兜售给联想的时候只想要100万。因为QQ早年不收费的。不收费没有钱,但是有用户数的积累,逐渐成为一个巨大的利润入口,如今腾讯要赚钱,开发个把软件渗透到自己用户就可以了。当然要注意一点,我们所说的无形资产并不体现在资产负债表上面,也就是并非金钱衡量的项目。
然后我们再来说后者,要面子活受罪的。很明显,有些企业倒闭更加有利,清算价值远远高于持续经营的价值,如果不破产,这一类企业将逐渐损耗企业的资产。这一类企业就要促成他们退出,可是企业的控制人是不愿意的,因为倒闭退出代表一种信号,一种个人失败的信号,大家都不愿意失败。在格雷厄姆的《证券分析》中,格雷厄姆就提到过很多这样不肯倒闭的公司,格雷厄姆的建议是收购其资产并促进其倒闭清算,获得清算收入。
你也可以这样理解,烧钱分两种,主动和被动。
亏钱会导致企业倒闭,但亏钱不意味着一定会倒闭,亏钱和倒闭直间没有必然联系,这样说是不是有人觉得不理解?
我们举例来说。
一个企业一直在亏钱,但企业的股东相信未来,不愿意放弃,不断增加投入。企业一直在亏钱,但因为有后续的投入,所以并没有倒闭。
有人奇怪了,谁会这么傻?亏钱还一直投。这样的情况很常见。特别是风投进入中国以后。我们身边的很多企业现在都没盈利,一直在亏钱,甚至是巨亏,但仍然没有倒闭,比如滴滴、膜拜、ofo等等,互联网企业这样的例子太多了。只要原来的股东不断投资,或者有新投资人进来,亏损也没有倒闭。
还有像京东,同样巨亏了多年,但因为有供应链压款可以周转,同样没有倒闭,反而巨额投资物流,最终赢来规模化盈利。
从这些例子中可以看到,导致企业倒闭的不是亏损,而是现金流。如果企业现金流断了,即便企业有钱也经营不下去。同理,只要企业现金流没断,亏钱也可以继续经营。
年年亏却不倒闭的公司,大致有以下几种情况:
创业公司,因为“有前景”,股东为了将来的预期收益,可以允许公司在相当长一段时间里不盈利。
比如说前两年爆火的***享单车,摩拜和ofo的股东砸下了几十亿美金,公司不仅没有盈利,还需要继续砸钱才能正常运营下去。
于是,摩拜卖给了准备做大规模、构筑护城河的美团,ofo则动不动就穿出资金链断裂、公司倒闭的消息。
因为中国互联网公司通常使用免费模式,所以不盈利的互联网创业公司还挺多。
另一类,上市公司连年亏损的情况也很多。
两面针等公司连续亏损十几年,斑马消费前几天研究过的深圳连锁超市人人乐,连续4年亏损,最近这几天净亏损超过10亿人民币。
但是,这不仅不会影响公司正常运营,不会影响公司正常上市,甚至都不会影响公司的股价。
为什么?
公司都上市了,不盈利对于老板来说没啥影响,毕竟随手套现都能赚上亿;就算公司亏损,带上ST,只要在触发退市前卖点资产,就能保壳;大家一看这公司这么多年亏损,说不定老板要卖壳,赶紧提前占个坑,说不定明天就涨停了……
当然了,还有很多别的情况导致公司长期亏损还正常运营,你还知道哪些?
但是说真的,一门不能赚钱的生意,还有什么存在的必要呢?
资产=负债+所有者权益。
亏损是企业在一定时间内发生的净损失,综合反映企业一定时期生产经营成果的重要指标,并不代表资不抵债。
而企业的破产倒闭是资不抵债的结果,也就是所有者权益为负。
也就是说,企业亏损跟破产倒闭没有直接的联系,只有企业亏损的程度较大导致资不抵债,企业才会面临破产倒闭。如果年年亏损幅度不大,所有者权益还有剩余,那么企业就不可能因为亏损而破产倒闭。
再加上如果企业融资能力极强,特别是互联网公司,那么所有者权益就会源源不断的进入变为资产,资不抵债的情况更不易发生,这也就是为什么像OFO、摩拜、美团和饿了么等等企业怎么亏损都不会倒闭的原因。
比如***享单车,既要生产大量的单车投入市场,又要提高用户的体验(降低使用费用,甚至免费),那么收入自然抵不过投入,也就会导致一定期限内的经营亏损。
然而这种亏损并无大碍,因为投入进去的单车依然存在,只是变成了固定资产,所有者权益依然存在,该企业就不可能倒闭。
但是一旦融资能力下降,融资进来的钱不够亏损的话,那就是所有者权益在减少。当所有者权益资产为负时,那么企业就面临破产倒闭。
比如去年年尾到今年年头,大量的***享单车企业破产倒闭,其主要原因就是融资能力下降,甚至融不到资。而企业运营又需要大量的资金来亏损(主要是***享单车收入不足于支付运营费用),那么就会导致企业破产倒闭。
所以说,单从亏损方面并不能看出该企业是否会倒闭,只要有接盘手,融资能力强,那说明企业被市场看好,比如京东连年出现亏损,但企业却在融资中不断壮大。
而有些盈利的公司倒有可能倒闭,比如商业城,年头的时候市盈率才十多倍,表面看上去盈利能力极强,且扭亏为盈。可如今市盈率一栏为什么又是亏损的呢?业绩波动真的有那么大吗?不,只是资产置换罢了!卖掉固定资产,从而在业绩表上出现盈利现象。
前几年的苏宁易购也一样,出现了连年亏损,只能通过卖资产来保持盈利,以不被st。
总而言之,企业的破产倒闭与企业是否赚钱没有必然联系,亏损只是一定期限内经营的结果,有政策性亏损和经营性亏损两类。该企业是否会破产倒闭,不仅要看经营成果,还要看其融资能力。
时代不一样了,现在是现金为王的时代。现金流是企业的血液,只要现金流充沛,企业战略计划长远,未来盈利足以覆盖亏损。所以盈利没有现金企业倒闭的也不少,亏损现金多的也没有倒闭。咱们说说现在的互联网企业是最明显的:
1.京东,这个话题不说京东这个企业都对不起他,对不起刘强东。京东第一个阶段,京东商城,创始人刘强东充分发挥中关村店主的身份和经验,主营电子产品。迅速打开市场占据份额,企业基本实现盈亏平衡。这时候的前期创业阶段资金流大部分来自风险投资公司,少部分来自供货商的账期。很多人发展到这个阶段就往前了,比如当当网就是如此。为了拉开B2C电子商务企业竞争的距离,占据充分的竞争优势,京东又组建了自营物流,大大的提升了用户体验,一下来把所有对手甩在身后。同时也提高了后进入者的门槛,导致了聚美优品这样的单品企业没落。这时候的资金流还是大部分来自风险投资,一部分是供货商账期。现在的京东以前是多元化发展了,资金流充沛,主要是供货商的账期拉长,入驻平台企业的账期也拉长了,还有京东金融体系的资金。也就是货卖出去,钱到手里,但是不给结账,过段时间在结账。目前美团也这样,阿里巴巴虽然实时到达支付宝账户,只要你不提现,钱还是在内部体系运转。这类的企业一路走来都是资金流在做支撑,随着手里的资金越来越多,企业也越来越大。还有个最有代表的企业,是国外的就是亚马逊,大家可以去看看他们的发展史。到现在还在亏损,而企业市值越来越大。大过阿里巴巴。
2.滴滴,摩拜单车类的新兴企业:这样的企业这几年很多,特别是滴滴,运用资本力量,收割市场,处于垄断地位,然后收割司机。前期虽然巨大的亏损,但是未来前景大,依靠热钱,风险投资,企业根本不会倒闭,反而越大越强。这样的公司一般都必须往大了做,再苦也要往前,不然死的更快,不前进就是死亡。滴滴已经收割市场了,挣钱的速度比他们原来烧钱速度还快。摩拜这样的企业还在亏损,相信总能找到方向。
3.很多烧钱的创业企业:我们身边不是有很多要成为独角兽,要改变世界的创业者吗?他们经常讲的就是商业模式和用户数据,从来不谈挣钱。他们也经常说我需要大量的资金,有了用户还愁挣钱吗?所以每年都有很多这样的创业的人倒闭,也有很多在一直烧下去。烧不动的才倒闭,只要能烧,有故事,参与其中的谁也不会让他们倒闭。
4.其他目的的公司:当然还有一些财务目的的公司,很多外企,特别是前几年火热的医药外企,他们在本国出厂的药物本来是10元,直接加价到80元。国内的分公司采购总部的企业,直接80元。国内卖100元。这样的方法的好处是,在采购环节直接把利润通过贸易留在了生产国。而国内的企业加价低,那就每年亏损。还有的企业,中国生产,直接加很少价格销售到总部的国家。总部的国家继续销售,获取利润。那在国内的生产企业,利润低,很多常年亏损。不过这现象属于改革发展早期额度事情,现在已经得到了遏制。上市公司里也有做财务延期付款,收款的。造成亏损或者盈利小或者盈利大。这些属于财务手法,背后各有目的。不置评价。
总结:亏损企业大部分只是一个过程,比我们平常见到的做生意的亏损期更长。同样,亏损期更长,那收割市场更狠,占有市场绝对地位后,亏损的钱,还是老百姓要买单,资本的本质就是如此。
我是李合伟:伯乐创投俱乐部创始人,创投商学院首席讲师,著作《觉悟行果创业论》。帮助过300多位创业者创业成功。期待与您分享交流
这个问题我倒是了解一些。
对于我们来看公司亏就有“不好”的感觉,但在公司层面来讲看到的还是IP,一个大IP有了害怕没有钱可赚吗?退一万步来说把公司找人接盘也是赚的。
说下了解的主播问题,朋友做过超管,这些主播最早是挺赚的,但是对于现在人人做主播的目前形势,早就集体降薪了。还有签约这个问题一定要纠正一下,比如某主播1000W签约某平台,我们看到的是数字,但1000W签约多少年,首付拿到2成还是3成就不得而知了吧?跟工程的套路一样,基本拿到首付就赚到了,年底去收尾款都抱着“拿到多少是多少”的心理去要。现在的普通主播都是亏钱这不夸张,因为有竞争才会市场化。早期真的叫泡沫。
比如斗鱼一个火箭500为例,平台要拿到300左右,而有些大量火箭都是和主播谈好的“买卖”,我贡献火箭然后你把钱反给我,你有名气我有地位等级,你不同意那就去找其他主播好了,反正多的是。
在说回来斗鱼,在互联网内,如果一个公司能开发一个新鲜领域(例如58在招聘和租房卖二手),那么它将在这领域占据大部分资源,后来的(赶集等等)是很难超过它的。
斗鱼号称直播界的黄埔军校也不夸张,喜欢看斗鱼的大多人经常会去看某几个主播对吧,但假如某几个主播走了会发现这个人还在看斗鱼,而不是跟随某主播去其他平台,主播核心粉其实并不多,而看斗鱼的观众会发现是斗鱼粉而不是主播粉。
相比较来说,更应该担心其他平台的融资问题。
主要是因为有资本的加入资本,对于创业公司来说会有不同的诉求,有可能不需要你的公司盈利,最具备优先级的事情,就是抢占市场规模,只有市场规模达到了一定的量级之后,才能称作这个市场的龙头老大,当你成为这个市场的龙头老大的时候,其他人就很难再进入这个领域,但是你这个领域又刚好是消费者所需要,所以价格的定价权就是由你来做的。从很多互联网公司的成长路径就可以看出来,大家前期都是通过烧钱来获取用户,最后把竞争对手全部都干掉,然后成为行业的龙头老大,比如说当年的百团大战,有很多类似于。还这样的软件在当年都用补贴政策,只有美团走到了最后,坚持到了最后,所以你会发现在团购方面美团是当之无愧的第一名,所以美团现在就有自己的定价权,他不仅向商家收取推广费,还让用户收取一定的利率。
滴滴打车也是一样的逻辑,在一开始的时候有非常多的互联网约车软件,但是到最后,留下的只有几家弟弟,占去了90%以上的市场份额,所以现在滴滴就有了绝对的定价权。这就是互联网公司价值,百度也是一样的,之前也会有各种各样的搜索引擎,但是现在,百度在中国是一家独大。
所以在市场份额没有确定之前,所有的公司都愿意去烧钱抢夺用户,当用户都揽入麾下之后,就有更大的议价权了,这也是资本所看重的,所以哪怕你现在赚了钱,但是没有获取一定的市场规模,资本是不愿意继续投资你的。
一人一行者,我是行者,回答下这个问题:从内部到外部分析
01.投入巨大
像亏损时间比较长且亏损比较大的 科技 界,美国的亚马逊、中国的京东,这两家电商巨头,都是几年甚至一二十年的亏损下来的,亏损的重要原因在于都是自己建物流,这个代价是巨大的,是走重资产路线的,投入的人力、物力、财力相当之大,也是他们亏损的重要原因。但同时他们的的巨大投入也给他们带来了巨大的市场占有率,形成核心竞争力。
02.资金链充足
无论是京东、亚马逊,还是美团、小米等等都是有充足的现金流的,这是保证他们正常运转的必要前提。由于他们的投入巨大,像京东的员工总数是在15万左右而阿里只有5万左右,其中快递员就是在十多万,这也是京东巨大的花销之一。但是尤其有了比较好的市场前景和市场占有率,投资者是纷纷看他们未来的前景,在经过多轮融资后保证了他们有了充足的资金发展前进。
03.盈利能力
很多的公司目前是处在烧钱抢占市场的阶段,有了资金可以继续发展,但是他们本身也是有很多盈利能力很强的,只是相比他们的支付来说就少,比方说京东盈利1000亿,可能他的支出就得在1500亿,那么他们的亏损就是在500亿,但是在经过多年的发展,他的亏损比例是下降的,这就给投资者巨大的信心看好未来,持续的资金支持。
每一个公司的发展前期都是很难挣钱的,而这个时期也是他们最难的时候,那些优秀的企业家、领导人,都是在经历一次次的困难下生存下来的,最终也就形成了他们巨大的核心竞争力,成为最后的王者!