永续债为什么可以形成明股实债

永续债可以形成明股实债的原因：

1、严格意义上的永续债，即业内普称的真永续债，是指信托公司募集资金对企业进行永续债权投资，该永续债需满足会计准则中权益工具的认定要求，计入企业权益。

2、续债不具有保证本金和固定收益的法律特征，风险显著高于对应的普通债。