投资ts在什么阶段

TS通常约定了投资的核心条款,在尽调完成之后,投资人与企业方将签署一份更加正式的投资协议。

TS及投资协议是投资方和项目方为解决信息不对称而设置的一种解决机制，TS和投资协议作为双方协议，多数条款的设置偏向于投资方。

1. TS及投资协议是投资方和项目方为解决信息不对称而设置的一种解决机制。比如TS中约定，投资的前提是尽职调查结果正常；又比如TS和投资协议中约定，项目方未来数年的盈利目标。这些条款写入TS及后续的投资协议，都是为了协调双方在信息不对称的大前提下完成合作。

2. TS和投资协议作为双方协议，多数条款的设置偏向于投资方。比如，投资前强制设置管理层激励的期权池，强制回购，投资完成后的尽调费用承担，这些明眼看都是不平等条款。至于其他可能看着不那么不平等的条款，细细体味都能发现是为了维护投资方的利益。

3. 很多创业者在融资过程中都听说过投资框架协议或投资意向协议或TS，这通常是投资经理在机构的内部立项会上讨论通过了你的创业项目，从投资机构角度愿意进一步实质性地推进投资合作，这时就需要与创业者就投资的相关方式、条件、价格进行谈判。

4. 鉴于之前双方的约会沟通、现场考察以及企业融资计划、用途、初步估值等，投资机构会向创业者提交一份看起来很简单（通常只有1-2页纸）的投资框架协议或所谓的TS（Terms Sheet），其中汇集了双方就本次投融资所涉及的主要条款（Terms），由于该协议以前经常采用类似表格（Sheet）或列表清单形式表述，所以简称为TS。

5. 一般投资机构向创业者提交了TS，相当于买家举牌报价（订婚邀约），说明确实有正式的投资意向，只要双方对条款无异议，就可以签署投资框架协议（订婚协议）；注意这是“订婚协议”并不是“领结婚证”，即投资协议。从实际情况看，正规的投资机构在签署TS后，除非对创业公司的尽职调查发现异常，一般都会推进到正式投资，不过也有少量投资机构在签署TS，并且尽职调查符合条件的情况下也未完成投资。

6. 对于投资框架协议中的条款，创业者都需要逐一仔细阅读，确保完全理解并认可，因为这是双方合作的主要条款，如果有不同意见，一定要及时坦诚地进行沟通和磋商，因为所有投资框架协议中的条款都会写入最终的投资协议中，一旦签署后一般不再修改；如果创业者有任何的补充或需要额外协商的需求，都应该在这个时候明确向投资人提出。如果创业者对其中的条款感觉不理解，也可以聘请可靠的法律顾问或融资顾问协助把关。